白酒行业进入销售淡季，“抄底”茅台的时机到了？

提起飞天茅台，很多人的第一反应是难买，第二反应是价格。

作为高端白酒中的“硬通货”，飞天茅台的价格一直很坚挺，并且具有极高的投资属性，也因此被公认是白酒行业的“风向标”。

而在经历过春节期间的销售热潮后，从三月下旬至今，白酒行业进入了销售淡季。有观点认为，春节后高端白酒的销量和价格下降属于行业惯例；但也有市场人士表示，进入销售淡季，反而意味着适当“抄底”的时机到了。

 

白酒行业进入销售淡季，“抄底”茅台的时机到了

高端白酒的价格与市场的需求密切相关。春节时，商务宴请、宴席、自饮、礼品等消费场景集中，是高端白酒消费最集中的节点，受需求拉动价格也会出现一定幅度的上涨；春节后，各类消费场景消失、需求减少，连带着价格也会出现一定程度的回落。

白酒行业进入销售淡季后，市场上传闻高端白酒的价格也下降了，那包括53度飞天茅台在内的高端酒市场表现究竟如何呢？

据公开报道显示，广州、重庆、上海、成都等多地经销商反馈，茅台市场价盘稳固，没有明显变化。

白酒行业确实存在淡旺季周期，一般来说，中秋、国庆、元旦、春节是消费旺季，3-7月是传统的销售淡季。而在淡季，各个品牌的厂家以及经销商都会进行调整，行业同步进入调整小憩期。

 

“往年春节之后飞天茅台价格也会下调，相对单瓶近3000元的价格，回撤100元左右很普遍，这是行业惯例。”有经销商如是说。

这个观点也和媒体的市场调研一致，据悉，全国各地的多位酒商提出：进入淡季茅台价格出现小幅波动属于行业正常现象。

对此，近日中国酒业分析师肖竹青表示，社会购买力不足是中国酒业面临的共同问题。消费者对未来收入预期悲观造成消费紧缩和消费降级给贵州茅台带来的直接影响是，消费场景减少带来消费量减少。

肖竹青还提到，传统春节旺季过后就是白酒行业传统的淡季，淡季需求有减少也是正常现象。不过，部分网络博主为吸引流量，发表一些有关茅台酒价格耸人听闻的不实解读，也影响了终端门店经营者的价格预期。

毕竟作为白酒行业的龙头老大，茅台的价格变动对于整个白酒市场来说都有着指向性的意义，而从目前的整体市场来看，飞天茅台无论在价格还是需求上的变动都较为平稳，表现出了超越周期的韧性和能力。

 

值得一提的是，网传375ml巽风酒放量20万瓶，是茅台酒批价波动的原因之一。

对此，财联社报道，巽风酒计划量占茅台酒全年投放量比重小，不会对茅台酒价格体系产生影响，目前茅台酒动销情况良好。而随着五一、端午等节日的到来，一波用酒小高峰也即将来临，可以预见价格或许也会迎来一波上涨。

此外，茅台酒的投资价值也是众所周知。有市场分析人士表示，飞天茅台是高端白酒中的“刚需”，每逢节假日都会迎来一波销售热潮，进入白酒销售淡季，反而意味着适当“抄底”的时机到了。

“双千亿”年报背后：大手笔分红，与投资者共享业绩红利

作为A股上市公司的白酒龙头，茅台的投资价值除了茅台酒，还有业绩优势、大额分红以及带来的长期投资价值。一位贵州茅台的长期投资者曾提到：看好贵州茅台的投资价值，主要是“分红、扩产、提价及提升渠道掌控力度”。

4月2日晚，贵州茅台发布了2023年年报：营业总收入1505.60亿元，同比增长18.04%；利润总额首次突破千亿，达到1036.63亿元，同比增长18.20%；归母净利润为747.34亿元，同比增长19.16%。

值得一提的是，随着年报出炉，超过30家券商对贵州茅台进行研究并发布深度调研报告，在总结过去一年业绩表现的同时，也看好其未来发展。

其中，国元证券点评贵州茅台2023年报为“韧性强劲，量价齐升”；中银证券表示“未来两年增长的确定性较好”；华福证券报告指出，“茅台酒2023年增长稳健，2024年预计增长更加均衡”……据统计，券商研报评级中“买入”评级共30家，“增持”评级2家。

“双千亿”的优异答卷，叠加金融机构的正面预期，奠定了茅台长期发展的底气，也释放出了穿越周期的信心。

 

而贵州茅台也选择与投资者共享业绩增长带来的红利，公布了高额的分红方案：拟向全体股东每10股派发现金红利308.76元（含税），合计拟派发现金红利387.86亿元（含税）。

这个分红比例在上市酒企中遥遥领先，而这也不是它第一次高额分红，从2019年到2023年的五年时间里，现金分红分别为182.64亿元、213.87亿元、242.36亿元、547.51亿元、565.50亿元，其中，2023年分红金额较上年提高约18亿元，再创历史新高。

从业绩增长到券商评级，再到大手笔的高额分红，贵州茅台的长期投资价值仍然显著。