把钱交给机器人打理靠谱吗？

　　在近日由银监会举办的银行业例行新闻发布会上，华夏银行首席信息官王汉明透露，华夏银行正在组织相应的数据积累和模型训练，将择机推出相关的智能投顾(Robo-Advisor)产品。

　　这是继招商银行、平安银行、江苏银行等推出智能投顾产品后，又一家准备推出此类产品的商业银行。事实上，在金融科技的浪潮下，智能投顾正在传统金融机构中兴起。那么，智能投顾对金融机构来说，是鸡肋业务还是服务利器?老百姓又是否该把钱交给机器人打理呢?

　　智能投顾成风口

　　智能投顾又称机器人理财，具体是指通过互联网技术，以投资者的风险偏好和财务状况为依据，利用大数据和量化模型(主要是组合投资理论)，为客户提供基于指数型基金的资产配置方案和财富管理服务，并根据市场情况进行持仓追踪和动态调整。

　　瀚德金融科技研究院金融研究总监杨望告诉记者，相比一对一面对高净值人群的传统投顾，智能投顾优势明显。具体表现在：一、投资门槛低。传统上的资产配置主要为私人银行、主权基金等提供服务，服务对象受限，而智能投顾将投资门槛降低至几百到几千元不等，彻底释放了长尾市场的潜在发展空间;二、管理费用低。传统投顾的账户管理费都在1%以上，而智能投顾依托于大数据抓取和云运算技术，节省了人工成本，管理费低至0.25%-0.5%，且随着客户的增多边际成本降低;三、公开透明。机器人会挑选最适合投资人的投资组合，不会因个人业绩而破坏投资者的利益;四、战胜人性。投资最重要的是设定止盈止损点并严格执行，然而，人性的弱点常会动摇投资者的决心，做出不理智的决定，智能投顾会按预先设定好的程序执行，帮助投资者战胜人性的弱点。“自2015年以来，智能投顾逐步在中国金融创新市场崭露头角，并且在2016年取得迅速发展。进入2017年，智能投顾行业呈现扩散发展之态势。”智能投顾联盟的专家如是表示。

　　据了解，2017年上半年，国内的智能投顾参与主体与日俱增，并且形成了创业公司、传统金融机构以及互联网金融三足鼎立的局面。除此之外，其他的金融服务类公司也开始涉足智能投顾服务。

　　传统机构频涉足

　　去年12月，招商银行推出摩羯智投，成为银行业第一个吃智能投顾螃蟹的机构。随后，兴业银行、平安银行、浦发银行、江苏银行等也正式上线智能投顾业务，或者推出“智能投顾”功能。与此同时，交通银行、华瑞银行、华夏银行均表示，正在准备推出智能投顾服务。

　　在银行业持续进入智能投顾领域的同时，保险系资金也开始涉足智能投顾。今年6月，安邦保险集团旗下综合金融平台安邦金融宣布与璇玑展开战略合作，双方将联合开发数字化金融服务“安邦金融&璇玑智能投顾平台”。

　　公募基金也开始关注智能投顾。除了坐拥3亿用户的天弘基金之外，南方基金、广发基金、汇添富基金等大型公募机构也在布局智能投顾。在券商领域，广发证券的贝塔牛、长江证券的阿凡达狗都是先行者。此外，平安证券、东吴证券等也都相继上线了智能投顾产品。

　　专家表示，传统金融机构进军智能投顾是2017年上半年这一领域最为亮眼的特征。

　　绩效不佳遭质疑

　　“我在摩羯智投投了几万块钱，3个月亏了800块。”一位中证金融研究院的工作人员近日在一次互联网理财与智能投顾的监管研讨会上称。就在同一场研讨会上，另一位人士则表示：“我在摩羯智投投了2万块钱，目前考虑把它赎回来。”

　　在各大机构跃跃欲试的同时，投资者却在打退堂鼓。那么，智能投顾目前的成绩到底如何呢?

　　招商银行公布的最新数据显示，其智能投顾平台——摩羯智投规模突破50亿元，已成为国内最大的智能投顾。招行称，今年以来摩羯智投获得4.03%的平均收益率。

　　而中国智能投顾行业2017年7月发展月报的数据则显示，当月上证综指上涨2.52%，摩羯智投、金融界灵犀智投、投米RA境内组合、理财魔方、蛋卷基金的收益率则分别为0.90%、2.26%、1.57%、1.86%和2.43%。没有一家智能投顾平台跑赢上证综指，有的产品收益率甚至不如货币基金。

　　对此，领沨资本的创始人、前高盛亚洲董事总经理、首席研究员马宁表示，当前智能投顾业务最大的局限是中国的资产定价不准。比如股票市场中，小股票、烂股票估值反而高，大股票估值比较低。债券有刚性兑付的问题，定价也比较扭曲，而智能投顾是按照过去的数据去预测未来，所以会造成即使模型是对的，可能最后的结果还是亏钱。

　　真融宝董事长吴雅楠则认为，技术只是原因之一，智能投顾业务目前发展不顺，更多是因为投资者用户的培育、市场本身，以及投资工具的相对缺乏。

　　“马甲”平台须警惕

　　事实上，在市场条件尚未具备时，可能目前大部分的智能投顾只是“马甲”，是营销基金和推荐股票的手段。

　　其中，虚假宣传与诱导客户是今年上半年比较突出的一个问题。例如，某智能投顾企业宣称自己的算法遵循了某某诺奖得主的理念，是0风险的投资方式。另一平台则片面强调自己的收益率，在不同的时刻拿不同的指数作为基准进行对比。

　　种种乱象也引发了监管部门的整顿。先是部分打着智能投资顾问旗号的地方金融资产交易所被监管层清理，接着是某些没有公募基金销售资质的所谓智能理财平台被点名处理，还有部分披着智能理财“马甲”的P2P网贷公司被停业。

　　据不完全统计，自近期监管部门下发《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》以来，已有数十家所谓的人工智能投资理财平台和智能投顾平台被处理。

　　●提示

　　擦亮眼睛 谨慎选择

　　本报记者在一些智能投顾平台进行了注册操作，发现使用智能投顾的方式大同小异，基本上是注册时进行风险测评并投入资金，之后就无需对账户做出任何管理和监控，系统会结合市场动态实时地跟踪市场，并定期在适当的情况下帮助客户自动调仓。

　　业内人士告诉记者，资产配置面对的用户“千人千面”，每个用户的理财需求都不一样，而智能投顾不管算法多厉害，往往只能做到 “千人一面”，这样用户画像的匹配度就会出现问题。因此，选择适合自己的智能投顾平台比较重要。

　　专家认为，目前智能投顾系统只可作为辅助决策，与线下理财师结合，提升资产管理的专业化水平，离独立决策阶段还有一定的距离。(聂国春)