恒大斥资5.5亿回购股票 未来估值将进一步回升

　　继前一交易日大手笔回购后，4月19日，中国恒大(HK.3333)发布公告，再次斥资5.46亿港元，回购约6269.9万股。

　　上周至今，恒大已斥资30多亿回购股票。业内人士表示，公司接连巨资回购股票，充分显示公司看好发展前景。今年恒大业绩持续高速增长，但估值水平仍偏低，随着战略转型完成以及业绩的继续发力，未来有望进一步提升。

　　连续回购受关注

　　连续几次大手笔回购，令恒大成为近期市场关注的焦点。据统计，上周恒大斥资约17.36亿港元回购约2.03亿股，占已发行股份的1.475%。加上本周两笔回购，上周以来恒大已斥资约31亿回购股票，占已发行股份的2.624%。

　　为何恒大频频大手笔回购股票?一般而言，公司回购股票都是基于未来估值水平的判断，同时表明公司对未来发展充满信心。

　　“与同规模企业相比，恒大估值水平偏低，公司连续回购自身股票，一方面表明对当前股价表现不满意，另一方面也体现了其对未来业绩的信心。”有市场分析师表示。

　　在诸多利好刺激下，近期恒大股价持续逆市冲高，最新收报每股8.83港元，当天上涨2.44%;按上月29日开盘价6.23港元计算，13个交易日累计上升41.7%，明显强于同期恒生指数的表现。

　　即使如此，恒大股票估值水平依然低估，落后于行业水平。最近花旗、美林、海通等多家知名券商发布报告，纷纷给予恒大“买入”评级并上调目标股价，其中海通给予公司 2017 年15倍PE，目标价10.8 港元，维持“买入”评级。

　　回购底气所在

　　业内人士表示，恒大目前的股价已到达历史新高，其连续斥巨资回购股票的底气，主要是源于其对业绩持续高速增长的预期。

　　数据显示，1至3月，公司合约销售金额突破千亿，达1069.3亿元，同比增长逾六成。2016年公司合约销售金额约为3733.7亿元，同比增长85.4%

　　历史数据还表明，近年恒大业绩快速增长，近三年销售额复合增长率更高达54.9%，销售额分别为1315亿、2013亿和3733.7亿，呈现“三连跳”势头。

　　“恒大是全国唯一一家实施无理由退房的企业，产品定位准确，高品质高性价比的产品持续获得购房者追捧，预计业绩将持续高速增长，为股价提供有力支撑”，一位市场分析师表示。

　　优质潜力股

　　业内人士表示，从长期看，随着公司完成战略转型，盈利能力将不断提升，土地储备等优势将进一步凸显，未来股价想象空间巨大。

　　据了解，去年恒大已完成地产、金融、健康、文化旅游四大产业布局，并完成由“房地产业”向“房地产+服务业”的转型，同时今年进一步向“规模+效益”转变，这些重大举措将进一步为未来持续增长奠定基础。

　　公开资料还显示，目前恒大已进入全国209个城市，项目总数582个，总土储2.29亿平方米，且七成以上土储位于一二线城市，占比近七成五。世邦魏理仕对此最新估值达7005亿，并认为增长潜力巨大。

　　国泰君安研报表示，“地产+服务业”模式有望在利润增长和业务优化两个维度提升其行业竞争力和盈利。随着房地产业务和多元业务持续发展，其估值上涨空间将进一步打开。